Proposta de Reglament Europeu de Ràtings ESG

Actualment no existeix un règim jurídic a escala de la Unió Europea per a les qualificacions ESG. D'aquesta manera, la iniciativa no té per objecte harmonitzar les metodologies per al càlcul d'aquestes qualificacions, sinó augmentar la seva fiabilitat, comparabilitat i transparència, donat el seu impacte, cada vegada major, en el funcionament dels mercats de capitals i en la confiança dels inversors en els productes sostenibles, com a motor de les finances sostenibles.

Una de les principals novetats és la distinció entre “qualificació” i “puntuació” per a donar resposta a les necessitats dels dos principals usuaris de la informació proporcionada pels proveïdors de ràting. D'una banda, existeix la necessitat que els gestors de fons ESG disposin d'un sistema de puntuació adaptat a les seves necessitats. I, d'altra banda, estan les necessitats de les empreses cotitzades i dels emissors, que exigeixen en canvi qualificacions autèntiques i transparents que ofereixin al mercat un sistema homogeni de comparació sobre la base dels objectius de sostenibilitat prevists per la Unió Europea i que no estiguin influïdes per opcions ètiques i subjectives.

El sistema de "puntuació" està dirigit a les gestores de fons, i és un model que es basa principalment en qüestionaris enviats a les empreses o en sistemes de recopilació de dades que es presten a interpretacions i als interessos determinats de les diferents polítiques de gestió dels usuaris, per a proporcionar al gestor un conjunt de dades útils per a les seves decisions d'inversió.

En canvi, la "qualificació" ESG es caracteritza, segons la Comissió, per l'opinió "tancada" d'un analista, que assumeix la responsabilitat de la mateixa a condició que s'utilitzi des del principi un sistema d'avaluació normalitzat i preestablert, que ofereixi comparabilitat i es basi en un algorisme homogeni divulgat públicament. Sobre el detall de les qualificacions, la proposta estableix els criteris específics que han de guiar les metodologies de qualificació, que han de ser rigoroses, sistemàtiques, objectives, contínues, estar subjectes a validació i ser revisades anualment.

Segons el plantejat en la Proposta, aquesta distinció aconseguirà el propòsit principal de la iniciativa de millorar la qualitat de les qualificacions ESG. Això permetrà als inversors prendre decisions d'inversió més informades i alineades amb els objectius de sostenibilitat, i a les empreses i emissors per a divulgar de manera homogènia i subjectiva.

A més, la proposta posa el focus en la transparència obligant als proveïdors de qualificacions que ofereixin serveis a inversors i empreses de la Unió Europea estiguin autoritzats i supervisats per l'Autoritat Europea de Valors i Mercats (ESMA), que podrà sol·licitar informació, realitzar recerques i inspeccions, així com imposar sancions (que podrien aconseguir el 10% del volum de facturació).

ESMA servirà per tant de plataforma centralitzada per a posar a la disposició del públic aquesta informació sobre proveïdors autoritzats i qualificacions ESG. Es preveu fins i tot que per a 2028 calgui publicar una certa informació en el Punt d'Accés Únic Europeu en format llegible per màquina.