La ESMA orienta a los mercados sobre la aplicación transitoria de la Listing Act ante el retraso del nuevo Acto Delegado de folletos
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha emitido el pasado 7 de mayo de 2026 un segundo comunicado con el objetivo de orientar a los emisores y a otros participantes de los mercados de capitales de la Unión Europea sobre la aplicación de determinadas modificaciones introducidas por el paquete normativo conocido como Listing Act. Este pronunciamiento tiene en cuenta el previsible retraso en la entrada en vigor del Acto Delegado de la Comisión Europea, adoptado el 7 de mayo de 2026, que introduce cambios en el Reglamento Delegado (UE) 2019/980, por el que se desarrolla el Reglamento (UE) 2017/1129, de folletos. Aunque la nueva normativa de Nivel 1 derivada de la Listing Act será plenamente aplicable a partir del 5 de junio de 2026, la ESMA reconoce la necesidad de facilitar un periodo transitorio ante la falta de vigencia formal del Acto Delegado.
En este contexto, la ESMA recomienda, con carácter no vinculante, que a partir del 5 de junio de 2026 los participantes del mercado utilicen como referencia las disposiciones del Acto Delegado todavía no vigente para la elaboración de los folletos, con el fin de cumplir los nuevos requisitos del Reglamento de Folletos. Las modificaciones se centran principalmente en la estandarización del formato y la secuencia del folleto, la simplificación de su contenido y del procedimiento de examen y aprobación, así como en la introducción de un nuevo folleto de salida a bolsa de la UE y de requisitos específicos de divulgación ESG, incluidos los aplicables a bonos vinculados a sostenibilidad. Asimismo, se eliminan criterios adicionales de examen para reforzar la convergencia supervisora y se establece un nuevo plazo máximo para la aprobación de los folletos, con especialidades para las PYMEs. Esta orientación pretende dotar de seguridad jurídica al mercado hasta la entrada en vigor formal del Acto Delegado.
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